摘要：基于2009—2020年我国A股上市企业数据，构建多时点三重差分模型检验了碳排放权交易制度对企业ESG表现的影响及作用机制。结果表明：第一，碳排放权交易制度能够显著促进企业的ESG表现，在进行安慰剂检验、倾向得分匹配等稳健性检验后，研究结论仍然成立。第二，机制检验表明，碳排放权交易制度通过获取政府环保补助，提升企业的ESG表现。其中，政府环保补助在碳排放权交易制度对企业环境、社会的影响中发挥了部分中介效应，对企业治理并未产生显著影响。第三，异质性研究表明，在高管具有海外背景的企业、媒体关注度高的企业和西部地区的企业，碳排放权交易制度更能促进企业ESG 表现的提升。

关键词：碳排放权交易制度；ESG表现；政府环保补助；三重差分；双碳

1 结论

本文基于2009—2020年我国A股上市企业数据，构建多时点三重差分模型检验了碳排放权交易制度对企业ESG表现的影响。研究结果如下。

1）碳排放权交易制度能够显著促进企业的ESG表现，在进行倾向得分匹配、安慰剂检验等稳健性检验后，研究结论仍然成立。

2）机制检验表明，碳排放权交易制度通过获取政府环保补助，提升企业的ESG表现。具体而言，政府环保补助在碳排放权交易制度对企业环境、社会的影响中发挥了部分中介效应，对企业治理并未产生显著影响。

3）异质性研究表明，在高管具有海外背景的企业、媒体关注度高的企业和西部地区的企业，碳排放权交易制度更能促进企业ESG表现的提升。

2 政策建议

1）国家应持续推进碳排放权交易市场的建立与完善，从国情出发制定合适的碳配额以及定价机制并进行严格监管。依据市场机制内化企业的合规成本，压实企业减碳责任，不断引导企业积极承担环境保护等社会责任，催生绿色治理机制，提升企业的ESG表现。

2）政府环保补助是碳排放权交易制度提升企业ESG表现的重要途径。要充分发挥政府在碳排放权交易市场上的关键作用，为企业提升ESG表现提供资金保障，激发绿色创新活力。政府应加快ESG体系建设，为企业履行ESG责任提供充足的制度保障。

3）加大企业信息披露力度。从异质性分析情况来看，由于西部媒体关注度较大，舆论角度力度大，进而碳排放权交易制度对西部地区企业ESG表现影响效果最明显。加强碳排放权交易制度的同时，强化外部媒体职能，对减少企业碳排放量起倍增效应。

4）企业要把握碳排放权交易制度带来的发展机遇，主动淘汰落后工艺，学习绿色低碳技术，响应国家号召，积极践行ESG理念，为企业制定可持续发展的ESG发展规划。企业要注重人才培养，积极引进具有可持续发展观的海外背景人才，为企业的高质量发展提供人才保障。