鉴于鲜有文献对数字化转型与新质生产力之间的关系及影响路径展开研究，选取2011—2022年中国沪深A股重污染上市企业为研究样本，实证检验数字化转型是否会影响企业新质生产力。本文可能的贡献在于：一是实证分析数字化转型与新质生产力之间的关系，拓展了关于数字化转型的经济后果研究。二是定量分析新质生产力的驱动因素，丰富了关于新质生产力的影响机制研究，并为推动重污染企业高质量发展提供管理建议。三是通过地区异质性分析表明，数字化转型对重污染企业新质生产力的促进作用在中部地区更明显，为加快形成新质生产力的政策制定提供参考。

     摘要：数字经济时代下新质生产力的提出将如何实现高质量发展该主题再次推上热议。以2012—2022年中国沪深A股上市重污染企业为研究样本，实证检验了数字化转型对重污染企业新质生产力的影响效应。研究表明，数字化转型通过缓解企业融资约束以及提升企业创新水平进一步助推企业新质生产力发展。此外，数字化转型对重污染企业新质生产力的促进作用还具有地区异质性，具体表现为对处于中部地区的重污染企业的促进作用更为明显。研究结论可为重污染企业加快形成新质生产力提供实践启示。

     关键词：数字化转型；新质生产力；影响机制；重污染企业；企业创新

     1）数字化转型与新质生产力

     数字化转型背景下，传统要素市场的可流动性大大提高，企业的生产要素配置得到优化，提升了全要素生产率。数字技术作为一种重要的异构资源，可以为企业建设创造竞争优势。数据作为新型生产要素，企业为加快形成新质生产力，就要充分激活数据要素的发展潜能。而数据要素与资本、劳动、技术等传统要素的结合能够促进企业创新，提升创新效率，推动新质生产力的发展。基于此，本文提出以下假设。

     假设1：数字化转型对重污染企业新质生产力的发展起促进作用。

     2）融资约束的中介作用

     根据信息不对称理论，企业和外部投资者在信息获取方面存在重大差异，此种信息不对称使得外部投资者在做决策时缺乏对企业状况的全面准确的了解，使其处于劣势。数字经济背景下，数字化转型逐渐成为缓解企业和外部投资者间信息不对称的有效途径，从而缓解企业融资约束。已有研究表明，缓解融资约束已成为企业管理者努力推动创新时的普遍途径。融资约束越小的企业，越有能力进行创新活动，更有可能获得可持续发展能力和市场地位。基于此，本文提出以下假设。
     假设2：数字化转型通过缓解融资约束促进重污染企业新质生产力发展。

     3）企业创新的中介作用

     通过数字化转型，重污染企业能够在提高创新能力方面找到关键切入点以实现发展转型。一方面，数字化转型不仅可以帮助企业拥抱新的工作模式，增强其数字化技能，并运用高级数据分析工具，提升发现新机遇和推动流程创新的能力，进而促进产品、服务和商业模式的创新，助力新质生产力的发展。另一方面，新质生产力的发展需要有与其相适应的劳动者，当数据成为劳动对象时，劳动者不可避免地要具备一定的数字技能，从而转型为掌握新质生产力的劳动者。此外，新经济增长理论强调，技术创新是经济增长的主要动力。创新要素的集聚，特别是以知识和技术为核心，能显著提高创新效率，加快创新资源在企业间的流转与优化配置。基于此，本文提出以下假设。
     假设3：数字化转型通过提升企业创新水平促进重污染企业新质生产力发展。

     1 结论

     随着数字经济和实体经济的深度融合，数字化转型为重污染企业提供了实现绿色转型和可持续发展的有效途径。重污染企业通过数字化转型，可以促进生产要素的创新性配置和产业的深度转型升级，从而培育出以高科技、高效能、高质量为特征的新质生产力，新质生产力的发展是推动社会生产力整体跃升的关键，共同助力经济向高质量发展。本文基于资源基础理论和熊彼特创新理论，以2012—2022年沪深A股重污染上市企业为样本，定量分析数字化转型对重污染企业新质生产力的影响及机制。研究表明，数字化转型对重污染企业新质生产力的发展起促进作用，其中，融资约束和企业创新在数字化转型与新质生产力之间均起中介作用：数字化转型通过提高企业信息透明度，降低信息不对称，吸引更多外部投资，从而缓解企业融资约束，为企业发展新质生产力提供资金支持。数字化转型为企业提供新的技术手段和思维方式，促进知识传播和人才流动，激发企业创新活力，推动企业进行产品、技术、管理等方面的创新，提升企业核心竞争力，促进新质生产力的发展。通过异质性分析，发现与东部和西部地区相比，中部地区的重污染企业，其数字化转型对新质生产力的促进作用更显著。

表1 变量定义

表2 主要变量描述性统计

表3 基准回归结果

表4 替换被解释变量回归结果

表5 替换解释变量回归结果

表6 更换窗口期回归结果

表7 融资约束下中介效应检验

表8 创新中介效应检验

表9 基于地区异质性分析结果