多空博弈下，港口动力煤市场僵持明显
2024-06-13
来源：煤炭资源网
近期，港口动力煤市场僵持明显，尽管相对偏弱，但并未形成趋势性下跌，买卖双方博弈下，成交稀少。截止6月11日，CCI5500报收于878元/吨，较上一期下跌2元/吨；CCI5000报收于780元/吨，CCI4500报收于685元/吨，均与上一期持平。从市场上来看，卖方仍然在挺价，但受多因素影响，部分出现了抛货的迹象；而买方需求依旧十分低迷，叠加进口煤价格走弱，派船积极性几乎没有。双方博弈下，市场较为冷清，没有半点旺季特征显现。整体来看，市场行情之所以出现“涨不动，也跌不下来”的僵持走势，主要原因还在于供需双方在诸多利多利空因素影响下的互相拉扯。1. 尽管近期部分地区出现了持续高温，但都集中在北方地区，尤其是华北的山西、河北、河南等地，这些地区距离煤炭主产区近，对港口市场的影响不大。相对而言，南方地区降水持续，气温反而偏低，影响电厂日耗抬升乏力。2. 宏观经济运行仍存压力，需求不足和地产拖累的问题较为明显，一定程度上抑制了工业用电量的提升；非电行业煤耗方面，虽然政策刺激的效应尚未完全显现，但“迎峰度夏”期间，部分水泥、钢铁等行业企业或进行错峰生产，非电用煤需求或难有亮眼表现。3. 入汛以来，南方大部降水偏多，汛前雨水充足、龙舟雨提前到来、梅雨降水偏多，水电出力明显好于去年同期。同时非化石能源发展保持良好势头，电力保供占比继续向好；而西部地区特高压清洁电力的持续输入，同样提升了南方用电大省的电力保供能力。因此，留给火电出力的空间较小。在上述情况下，沿海电厂日耗上升缓慢，沿海八省电厂日耗长时间处于180万吨以下的低位水平，且电厂库存偏高，补库空间本就有限。同时，今年长协供应和兑现情况较好，叠加进口煤的补充，市场拉运需求很少。1. 尽管在安检力度较大的情况下，叠加煤价中枢下移，煤矿产能释放有所放缓，但整体供应仍然处于高位，而且在山西增产，甘肃、宁夏产能释放加快的情况下，全国原煤产量存在增加的预期。因此，期望供应端减量促使市场行情向好的可能性几乎没有。2. 当前仍处于铁路运费优惠期，即便发运倒挂依旧，但也不影响部分卖家的发运、集港积极性，毕竟倒挂几乎已成常态，趁着当下运费偏低，部分货源利润空间尚存。因此，中转港库存继续累积，尤其是处于需求地的江内及华南地区的港口，部分更是不再突破今年以来的高位。3. 煤炭进口量持续高位运行。海关总署最新发布的数据显示，5月份全国煤炭进口量仍然维持了同比两位数的增幅，而这还是在进口煤价格优势削减的情况下。近期来看，由于进口煤即期货多，叠加华南各港口场地和泊位紧张，卸货困难，部分到港重船存在滞期等待的情况，对市场产生了不利影响。综上，在动力煤市场“靠天吃饭”特征依旧明显的情况下，只要华南地区高温尚未到来，电厂日耗未拉起前，市场偏弱的局面就难以突破。价格或将更多的依赖产地发运成本，以及卖方在预期向好之下的挺价心理来支撑。中长期来看，如果电厂日耗增长迟迟不能兑现，卖方挺价将难以延续。而中转港场地紧张之下，后期一旦集中出台疏港措施，抛货情况增多，市场情绪将进一步降温，旺季行情也将受挫。
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