动力煤旺季行情短期内或仍然难以兑现

本周以来，在南方大部高温天气的带动下，动力煤市场价格出现了小幅反弹上涨，难道市场早已期盼的旺季行情要到来？事实可能并非如此。

从市场上来看，部分贸易商仍然看好后期市场行情，认为随着伏天的到来，高温将促使电厂日耗进一步攀升，采购需求也将增加，利好价格持续上涨。

但更多的市场参与者则并不看好本轮上涨的持续性，根本原因在于，尽管价格开始上涨了，但终端询货问价反而进一步减少了，市场冷清，成交僵持且稀少之下，预计本轮涨势持续时间有限。

广东某贸易商表示，虽然日耗确实起来了一些，但仍然不及预期，电厂库存继续处于同期高位，市场需求很差，华南更差，各港口拥堵严重，现有存煤难以消化的情况下，价格出现真正反弹上涨行情的难度较大。

有华南电厂表示，工业用电表现迟迟不见明显好转，仅靠居民用电支撑力度偏弱，叠加可再生能源出力偏强，区域内火电负荷不高，大部分在六成左右。

华中地区表现略好，但同样不尽如人意。据浙江某贸易商介绍，电厂询货采购也有，但不多，而且压价明显，高价接货的意愿偏低，市场上出货的明显比要货的多。二港库存较高，终端和中间商操作都比较谨慎，采购需求不多，对涨价还是比较谨慎。

华北地区大部分市场参与者相对更加悲观。河北某贸易商表示，北港成交以小船为主，报价是起来了，但需求不多，南方电厂日耗提升对需求的提振效果并不明显，感觉今年迎峰度夏的旺季行情可能也就本轮这一小波。

之前6月份迟迟未见电厂日耗的明显攀升，进入7月份后，随着副高的北抬，江南大部终于迎来了高温天气，促使电厂日耗出现了相对较为明显的增加，给卖方挺价提供了直接支撑，促成了本轮价格的上涨。

但电厂日耗攀升幅度不及预期，在供煤处于高位的情况下，库存消耗一般，市场拉运需求增量十分有限。因此，市场普遍不看好本轮上涨的持续性。

总的来看，卖方预期中的旺季行情可能短期内仍然难以兑现，主要来自于目前依旧凸显的利空因素的压制。

其一，工业用电量增幅有限，江南大部高温影响虽有所增加，但范围相对较小，对火电负荷增加的带动作用偏弱，电厂去库效果不佳，仍然处于高位，补库需求偏低，在长协煤的稳定供应和进口煤的补充下，市场采购需求更少。

其二，中转港存煤高企，大部分都处于同期高位水平，即使日耗抬升，库存也需要一段时间消耗；叠加进口煤价格尚有优势，补充作用明显，对内贸煤价格上涨形成较为明显的压制。

其三，尽管江南地区降水停歇，但主雨带已向长江上游转移，西南地区降水明显增加，叠加目前三峡水库水位比常年同期偏高15米以上、创下建库以来同期新高，三峡水库后期开闸泄洪的力度将逐渐增加，发电量也将增加。而周边其他水电站预计也存在同样的情况，水电出力将维持向好局面。

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